textarchive.ru

Главная > Лекция


72



Курс лекций

«Основы торговли на мировых финансовых рынках»

08

СОДЕРЖАНИЕ

Обращение к партнеру 4

Лекция 1 Вводная 5

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ТЕРМИНЫ 5

FOREX — мировой валютный рынок 5

История развития мирового валютного рынка 5

История объединения Европы 9

Понятие о рынке FOREX, ликвидность 11

Участники международного валютного рынка 13

Время работы рынка FOREX 16

Основы маржинальной торговли валютами 18

Валюты FOREX и их котировки 18

Заключение сделок и расчет прибыли 22

Маржинальная торговля 23

Стоп и Лимит Ордера 27

Лекция 2 31

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ 31

Сущность фундаментального анализа 31

Фундаментальные факторы, влияющие на рынок FOREX 31

Основные центральные банки 35

Федеральная резервная система США 35

Европейский центральный банк 36

Банк Англии 37

Банк Японии 37

Национальный банк Швейцарии 38

Процентная ставка как движущая сила рынка 39

Основные экономические индикаторы 41

Инфляция 41

Индекс потребительских цен 42

Индекс цен производителей 42

Рынок труда 43

Международная торговля 44

Принятие решения на рынке на основании фундаментальных данных 45

Лекция 3 46

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ 46

Сущность технического анализа 46

Основные постулаты технического анализа 46

Методы технического анализа 48

Графический метод 48

Силовые уровни 50

Линии поддержки и сопротивления 50

Трендовый анализ. Основные понятия 52

62

Лекция 4 63

УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ 63

Основные принципы системы управления рисками 63

Правила установки ордеров на закрытие позиций 64

Стратегии 65

Правила открытия, поддержания и закрытия позиций 66

Торговый план 67

Советы начинающим трейдерам 68

Практические занятия 69

Полезная информация 71

Обращение к партнеру

Дорогой партнер!

Если ты читаешь эти строки, значит, тебя интересуют вопросы инвестирования, и ты понимаешь, что современные финансовые рынки предоставляют возможность не только сохранить от инфляции свой капитал, но и преумножить его.

Компания Grand Capital — малая, но неотъемлемая часть глобальной финансовой системы. Работая на мировых финансовых рынках, мы стремимся к тому, чтобы люди нашего города, нашей страны и нашей планеты жили богаче и счастливее. Мы против бедности, и против навязывания обществу средствами массовой информации потребительских стереотипов. Для этого, мы считаем, необходимо бороться не с самой бедностью, а ликвидировать финансовую безграмотность населения, не протестовать против засилья рекламы в глянцевых журналах и на телевидении, а популяризировать образ инвестора. Мы хотим, чтобы люди адекватно относились к деньгам — не как к "добру", или "злу", — а как средству (инструменту) позволяющему преумножать свое состояние.

Профессиональная подготовка необходима всем участникам биржевой деятельности: инвесторам и трейдерам. Экстенсивный путь развития компании заставляет нас придерживается открытой кадровой политики. Поэтому, одним из приоритетных направлений в развитии копании Grand Capital является подготовка профессиональных кадров для обеспечения нужд, как самой компании, так и наших потенциальных партнеров.

Прежде всего, компания нуждается в профессиональных трейдерах, биржевых (финансовых) аналитиках и инвестиционных консультантах. С этой целью профессиональной подготовки трейдеров компанией Grand Capital была открыта первая в России специализированная школа трейдинга Trading School. Школа является профессиональной стартовой площадкой не только для трейдеров, но и для всех интересующихся инвестиционной деятельностью.

В числе наших партеров мы хотим видеть всех, кому интересно инвестирование как наука, практика и бизнес. Мы приглашаем к сотрудничеству финансовых трейдеров, аналитиков, консультантов, инвесторов и партнеров по бизнесу.

Лекция 1 Вводная

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ТЕРМИНЫ

FOREX — мировой валютный рынок

История развития мирового валютного рынка

Международный валютный рынок имеет глубокие многовековые корни. Он берет свое начало за несколько тысяч лет до нашей эры, когда в Египте появились первые металлические деньги. Сами валютообменные операции в их нынешнем понимании начали развиваться в средние века. Это было связано с развитием международной торговли и мореплавания. Первыми валютчиками считаются итальянские менялы, которые зарабатывали на обмене валют разных государств.

С развитием межгосударственных отношений рынок валютообменных операций видоизменялся, приобретая все более четкие очертания. Наиболее значительные изменения в развитие валютного рынка были внесены в ХХ веке. Обретение рынком современных черт началось в 70-х годах 20 века, когда была снята система фиксированных курсов одной валюты по отношению к другой. После снятия ограничений на колебания валют появился новый вид бизнеса, который основан на получении прибыли в условиях свободной системы изменения валютных курсов. Причем изменение курса обуславливается всевозможными рыночными условиями и регулируется только спросом и предложением.

Начало XX века. Мировой финансовый кризис. Происходит разрушение торгово-экономических связей. Ушли в прошлое времена господства золотомонетного стандарта. К середине 30-х Лондон становится мировым финансовым центром. Британский фунт стерлингов в то время являлся основной валютой для торговых операций и создания валютных резервов. Уже тогда фунт называли жаргоном "кэйбл" ("cable"). Это название связано с тем, что средством коммуникации при заключении сделок был телеграф и информация передавалась по кабелю. В 1930 году в Швейцарском городе Базеле был создан Банк Международных Расчетов. Целью создания была финансовая поддержка молодых независимых государств и государств, временно испытывающих дефицит платежного баланса. До первой мировой войны существовал так называемый "золотой стандарт". Золото выполняло все функции денег, а бумажные деньги свободно обменивались на золото, в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием. Поэтому трудностей с установлением валютных курсов не возникало. Они базировались на золотом паритете. Этот механизм мог действовать только в условиях свободной купли-продажи золота по фиксированной цене и при отсутствии ограничений на его вывоз. Такая ситуация в полном объеме существовала до первой мировой войны.

Возникшая в годы первой мировой войны инфляция сделала невозможным поддержание размена валют на золото и привела к краху "золотого стандарта". На короткое время он был возрожден в 1920-е гг. в модифицированном, урезанном виде. Мировой экономический кризис 1929—1933 гг. привел и его к краху. Так, в 1931 г. Великобритания была вынуждена отменить "привязку" фунта стерлингов к золоту. Начался период девальваций, периодической корректировки паритетов валют, усиления валютного контроля и импортных ограничений.

1944 г. В США прошла Бреттон-Вудская конференция. Ее считают окончанием американо-британского соперничества. На конференции присутствовали две крупнейшие фигуры: Джон Мейнард Кейнс (Англия) и Гарри Декстер Уайт (США). Им удается создать и принять новый порядок развития мировой финансовой системы в сложившихся условиях.

Бреттон-Вудская валютная система, созданная в 1944 г., была призвана объединить твердость, присущую золотому стандарту и гибкость, отличающую систему колеблющихся курсов. Было зафиксировано официальное золотое содержание национальных валют всех стран-участниц, и через него определены взаимные паритеты валют. При этом обязательство производить обмен бумажных денег на золото зафиксировано не было. Страны-участницы Бреттон-Вудского соглашения приняли решение не допускать отклонения валютных курсов от паритета на величину +/–1%. Автоматическое выравнивание платежных балансов должно было происходить через изменение доходов и цен как реакция на изменение валютных резервов. Лишь в случае "фундаментального дисбаланса" должен был меняться паритет.

Всоответствии с Бреттон-Вудским соглашением только США гарантировали размен своей валюты на золото по фиксированному курсу, но предъявлять доллары к размену мог только центральный банк другой страны. Кроме того, это рассматривалось как "недружественная" по отношению к США акция и осуществлялось крайне редко. Правда, французский президент Ш. де Голль таким способом успешно пополнил золотой запас Франции.

Основные положения Бреттон-Вудской системы:

  • Международный валютный фонд становится важнейшим институтом, контролирующим международные финансово-экономические отношения.

  • Провозглашены валюты, играющие роль международных резервов (доллар и де-факто фунт стерлингов).

  • Установлены регулируемые паритеты валют, привязанные к доллару США (возможно отклонение — 1%).

  • Доллар привязан к золоту (унция золота — $35).

  • Члены МВФ имеют право менять паритеты только с согласия МВФ.

  • По завершению переходного периода все валюты должны стать конвертируемыми; для соблюдения этого принципа все правительства обязуются хранить международные резервы, а при необходимости — совершать интервенции на валютных ранках.

  • Члены МВФ делают взнос валютой и золотом.

1947 г. Для приостановки наступления коммунизма, в США принимают программу восстановления европейской экономики. Госсекретарь США Маршалл в своем докладе обрисовывает план, согласно которому экономика Европы оздоровится до того уровня, когда она самостоятельно сможет поддерживать свой военный потенциал. Одной из задач является утоление "долларового голода". Если в 1949 году долларовые обязательства США Европе составляли 3,1 млрд., то в 1959 году они достигли 10,1 млрд. долларов.

В 60-е годы стали обнаруживаться слабости этой системы, наметилась тенденция к ускорению темпов инфляции и увеличению различий в ее темпах в разных странах. Это приводило к периодическим пересмотрам паритетов. Хотя Бреттон Вудс и считается примером системы твердых фиксированных курсов, за период с 1948 по 1967 гг. курсы национальных валют изменили 109 стран. Среднее обесценение валют составило 48,2%. Не менее 48 стран провели по две и более девальвации своих валют.

1964 г. Япония объявила о конвертируемости своей валюты. После объявления конвертируемости основных валют стало ясно, что США уже не в состоянии поддерживать цену $35 за унцию золота. Долларовая инфляция составила угрозу для США. Администрацией Кеннеди был принят ряд неверных действий — введен налог на процентный дифференциал, повышающий издержки иностранных заемщиков, и программа добровольного ограничения иностранных кредитов. Налог и ограничения послужили толчком к возникновению нового рынка — рынка евродолларов.

1967 г. Произошла девальвация английского фунта, что нанесло последний удар по иллюзорной стабильности Бреттон-Вудской системы.

К 1968 г. большинство европейских стран объявляют о свободной конвертируемости своих валют.

1970 г. В США резко снижаются процентные ставки, что порождает сильнейший кризис доллара. За короткий промежуток времени происходит массовый отток капитала из США в Европу, где уровень процентных ставок был более высоким.

Май 1971 г. Германия и Голландия объявляют о временном свободном плавании своих валют.

Август 1971 г. Инфляция захлестнула и США. Дефицит платежного баланса США приводит к сокращению золотого запаса с 18 до 11 млрд. долларов. Одновременно с этим идет нарастание внешних долгов США. Рыночная цена золота стала превышать фиксированную, и США не могли искусственно поддерживать ее. Рост дефицита платежного баланса вынудил США приостановить конвертируемость долларов в золото. 15 августа 1971 года президент США Р. Никсон ликвидировал существующую между золотом и долларом связь, и американская валюта лишилась своего обеспечения.

Декабрь 1971 г. Было принято решение о девальвации доллара (первой за послевоенный период, но далеко не последней). На совещании в Смитсонианском институте в Вашингтоне была предпринята последняя попытка сохранить Бреттон-Вудскую систему. Интервал отклонений обменных курсов от паритетов был увеличен до 4,5%. Удержать границы интервала было очень непросто. И некоторое время спустя Бундесбанк провел интервенцию на сумму 5 млрд. долларов. Это была громадная сумма по тем временам, но успеха это не принесло. Валютные биржи в Европе и в Японии пришлось временно закрыть, а США объявили о девальвации доллара на 10%. Развитые страны прекратили поддерживать фиксированные паритеты и пустились в валютное плавание.

19731974 гг. США поэтапно отменяет налог на процентный дифференциал и программу добровольного ограничения иностранных кредитов. Бреттон-Вудская система прекратила свое существование. С марта 1973 г. режим плавающих валютных курсов является преобладающим.

В последние годы действия Бреттон-Вудской системы валютные трейдеры извлекали большую спекулятивную прибыль в периоды, следовавшие за прекращением интервенций центральных банков. После отказа от фиксированных курсов возможности извлечения такой прибыли стали сильно ограниченными. Многие банки понесли крупные убытки, а два известных — "Банкхаус Херштадт" в Колоне и "Френклин Нэшнл" в Нью-Йорке — даже обанкротились из-за неудачных спекулятивных операций.

1976 г. Состоялась Ямайская конференция (г. Кингстон). Представители ведущих мировых государств сформировали новые принципы формирования Мировой валютной системы, включая переход на плавающие курсы. Государства отказались от использования золота в качестве средства покрытия дефицита при международных платежах. Основными элементами новой системы выступают межгосударственные организации, регулирующие валютные отношения, конвертируемость валют. Платежными средствами выступают национальные валюты государств. Главным механизмом, посредством которого осуществляются международные валютные операции, выступают коммерческие банки.

1978 г. Создается Европейская валютная система (ЕВС). Стержнем ЕВС является сетка кросс-курсов валют с центральными и граничными значениями обменных курсов. В целом, ЕВС напоминает Бреттон-Вудс. Если кросс-курс приблизится к границе, обе стороны обязаны проводить интервенцию. Ключевая валюта ЕВС — дойчмарка.

1985 г. Постепенно ЭКЮ становится не счетным, а физическим инструментом. Выпускаются деноминированные в ЭКЮ дорожные чеки и кредитные карточки, банки открывают депозиты в ЭКЮ.

История объединения Европы

1957 г. В Риме было подписано соглашение об образовании Европейского экономического сообщества. В состав Сообщества вошли: Западная Германия (ФРГ), Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург.

1963 г. Канцлер Конрад Аденауэр и Президент Шарль де Голль подписали соглашение о сотрудничестве между Западной Германией (ФРГ) и Францией.

1969 г. Состоялась встреча лидеров стран ЕЭС, на которой были определены ориентиры для создания будущего валютного союза в рамках Европейского экономического сообщества.

1972 г. После распада Бреттон-Вудской системы валютных курсов лидеры стран ЕЭС подписали Европейское соглашения о свободном плавании. Для европейских валют были установлены пределы колебаний их значений друг относительно друга в размере 2,25%. Коллективное колебание евровалют относительно доллара США допускалось в размере 4,5%.

1973 г. Великобритания, Ирландия, Дания становятся членами Европейского соглашения о свободном плавании.

19781979 г. Образование Европейской валютной системы. Соглашение о ее создании было ратифицировано 9 участниками-членами Европейского сообщества. Цель создания ЕВС — попытка защитить валюты государств-членов ЕЭС от резких колебаний валютных курсов.

Из 9 подписавших только 7 были полными членами: Западная Германия (ФРГ), Франция, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Дания, Ирландия. Великобритания не принимала участия в принятии всех документов, Италия присоединилась к ним на определенных условиях.

Одновременно с созданием ЕВС была введена новая валюта — ЭКЮ. Цель — создание платежного средства внутри ЕВС, а со временем — замена национальных валют. ЭКЮ представляла собой корзину из валют стран-участниц ЕВС. Для национальных валют были установлены пределы колебаний относительно их центральных значений в размере 2,25%, для итальянской лиры — 6%.

К 1981 г. Европейской валютной системе присоединилась Греция.

В 1986 г. Европейскую валютную систему вступают Испания и Португалия. Для испанской песеты были установлены пределы колебаний в размере 6%.

1990 г. Великобритания присоединилась к Механизму обменных курсов, который был разработан в рамках ЕВС, с курсом фунта стерлингов по отношению к немецкой марке 2,9500.

Западная Германия (ФРГ) и Восточная Германия (ГДР) объединились в единую Германию.

Февраль 1992 г. В голландском городе Маастрихт 12 государств-членов Европейского валютного союза подписали новый Договор о Европейском союзе. В основе этого договора лежали римские соглашения 1957 года. В Маастрихтском соглашении были намечены ориентиры создания единого европейского рынка, европейского центрального банка, единой валюты, единой экономической политики.

Сентябрь 1992 г. Тяжелые времена для европейских валют. Произошло знаменитое падение фунта стерлингов. Во время агрессивных продаж фунта на валютном рынке Банк Англии и другие члены Механизма обменных курсов пытались удержать его в допустимом диапазоне колебаний с помощью операций на рынке. Однако все их усилия не привели к желаемому результату. Тогда Банк Англии был вынужден поднять дисконтную ставку трижды в течение одного дня в сумме на 5%, пытаясь предотвратить подешевление фунта. Но эта мера тоже не помогла, и давление на фунт продолжалось.

Знаменитый финансист Джордж Сорос прославился тем, что играл на подешевление фунта и получил гигантскую прибыль, когда увидел, что фунт не смогут удержать в установленных Механизмом обменных курсов рамках.

Таким образом, Банк Англии был вынужден вывести свою валюту из Механизма обменных курсов. Судьбу британского фунта разделила и итальянская лира. Было объявлено о том, что они временно выходят из Механизма обменных курсов.

Июль 1993 г. Выход фунта стерлингов из Механизма обменных курсов сильно повлиял на движение европейских валют. Все валюты ощутили на себе сильное давление, что привело к значительным движениям в сторону их подешевления. Интересная история произошла с французским франком. После девальвации европейских валют французский франк оставался последним оплотом стабильности. И тогда весь рынок набросился на него в надежде на то, что его должна постичь участь остальных валют.

Помня подписанное двустороннее соглашение о сотрудничестве, Германия не могла оставить франк на растерзание. Мало того, что Бундесбанк принимал участие в интервенциях на валютном рынке, но также, специально для поддержания франка, было осуществлено снижение немецких процентных ставок. Но даже такие самоотверженные меры не смогли спасти франк от сильного подешевления. Вследствие таких грандиозных событий на валютном рынке, в рамках Механизма обменных курсов было принято решение увеличить диапазон возможных колебаний входящих в него валют с 2,25% и 6% до 15%.

Декабрь 1995 г. Европейские лидеры договариваются ввести Евро в 1999 году для стран, которые удовлетворяют определенным параметрам по величине дефицита государственного бюджета, государственного долга, инфляции и процентных ставок.

Декабрь 1996 г. Определяется внешний вид купюр Евро.

Июнь 1997 г. Определяется внешний вид монет Евро и евро-центов.

Март 1998 г. Европейская Комиссия рекомендует список 11 стран, которые войдут в Евро: Германия, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Ирландия, Португалия, Испания, Австрия, Финляндия.

Май 1998 г. Европейский Парламент утверждает выбор 11 государств, которые войдут в Европейский валютный союз с новой валютой Евро. Начинается выбор кандидатуры на пост главы Европейского Центрального банка.

Январь 1999 г. На рынке в безналичных расчетах и котировках появилась новая европейская валюта Евро, которая заменила собой Экю. 11 Европейских государств зафиксировали обменные курсы по отношению к Евро. Европейский центральный банк начал управлять валютной политикой Европейского валютного союза (EMU).

1 января 2002 г. Начиная с 0:00 по Европейскому времени Евро официально вошло в наличный оборот 12 стран EC, а национальные валюты стран зоны евро перестали существовать.

Курс конвертации валюты каждой из стран-членов ЭВС в евро, за исключением Греции, был фиксирован 1 января 1999 года; при этом, начиная с указанной даты, каждая из таких валют переставала существовать в качестве самостоятельной денежной единицы. Курс конвертации греческой драхмы в евро был фиксирован 1 января 2001 года. До завершения конвертации средств в евро 1 января 2002 года эти национальные валюты (НВ) существовали в качестве субъединиц евро.

Фиксированные курсы валют-участниц Европейского валютного союза к Евро:

1 ЕВРО = 13,7603 австрийского шиллинга = 40,3399 бельгийского франка = 1,95583 немецкой марки = 5,94573 финской марки = 6,55957 французского франка = 340,750 греческой драхмы = 0,787564 ирландского фунта = 1936,27 итальянской лиры = 40,3399 люксембургского франка = 2,20371 нидерландского гульдена = 200,482 португальского эскудо = 166,386 испанской песеты.

Еврозона— регион, включающий в себя страны Европы, официальной валютой которых является евро. Так же эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты номинированные в евро. Регулирование денежно-кредитной политики стран Еврозоны осуществляет Европейский центральный банк.

По состоянию на 2008 г. в еврозону входят следующие страны:

  • Члены Евросоюза: Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Словения, Португалия, Финляндия, Франция.

  • Государства официально не входящие в Евросоюз, но имеющие право выпуска монет евро: Ватикан, Сан-Марино, Монако.

Так же евро как официальная валюта введена в обращение в карликовом государстве Андорра, сербском крае Косово (контролируемом международными миротворческими силами) и Черногории. Эти государства не входят в Евросоюз и еврозону.

Три страны Евросоюза получили послабление по вступлению в еврозону:

  • Дания и Великобритания получили специальные разрешение в тексте Маастрихтского договора. Обе страны юридически не обязаны присоединяться к еврозоне, если их правительства не решат иначе в результате парламентского голосования или референдума.

    • В Дании в результате референдума 2000 г. решили не заменять национальную валюту. Однако в результате последних опросов общественного мнения в выяснилось, что большинство теперь хочет присоединится к еврозоне, и с 2007 г. датский парламент начал рассмотрение вопроса о вхождении в еврозону.

    • Великобритания отказалась от вхождения в еврозону вследствие того, что основная валюта страны — фунт стерлингов — на протяжении долгого времени является одной из мировых валют. В Великобритании ведутся длительные дебаты по поводу необходимости вступления в еврозону.

  • Еще в 1994 г. шведское правительство объявило о нежелании входить в еврозону, это решение было подтверждено парламентом в 1997 г. и референдумом в 2003 г. Европейская Комиссия объявила, что она пока не намерена требовать от Швеции выполнения Маастрихтского договора и Швеция может не вступать в еврозону. Однако все новые члены Евросоюза будут обязаны выполнять все Маастрихтские критерии и вступить в еврозону.



Скачать документ

Похожие документы:

  1. Мировые финансовые кризисы_ p

    Автореферат диссертации
    ... в мировой экономике и явились причиной мировогофинансово-экономического кризиса. Вопросы развития финансовыхрынков легли в основу мер ... каналам внешней торговли, международных расчетов, кредитных операций намировомфинансовомрынке во многих ...
  2. Мировой финансовый кризис в постсоветских странах национальные особенности и экономические последствия

    Документ
    ... Ухудшение условий торговлинамировыхрынках, масштабный отток ... структурированными финансовыми инструментами намировомфинансовомрынке; 2) ... наоснове широкого внедрения производственных инноваций и современных методов хозяйствования. Мировойфинансовый ...
  3. На селигере пройдет уникальное ледовое шоу

    Отчет
    ... финансовые инструменты, методы анализа и технологии торговлинамировыхфинансовыхрынках. ... на интенсивном курсе «Основы профессии трейдера», изучая базовые финансовые инструменты, методы анализа и технологии торговлинамировыхфинансовыхрынках ...
  4. Условия устойчивого развития финансового сектора регулирование и саморегулирование финансовых рынков механизмы гарантирования (страхования) унификация надзорных требований

    Автореферат диссертации
    ... системы, повышая ее чувствительность к возмущениям намировыхфинансовыхрынках. При вложениях в ценные бумаги, так ... основой инфраструктуры проведения клиринга нафинансовыхрынках являются крупнейшие биржи. По сложившейся практике биржевая торговля ...
  5. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении

    Список учебников
    ... кредитных отношений. Взаимодействуя с коммерческими инсти­тутами намировыхфинансовыхрынках, международные публич­ные институты имеют при ... и ее роли в мировой экономике и международной торговле. Квота рассчитывается наос­нове таких показателей, как ...

Другие похожие документы..